报告由华鑫证券分析师娄倩于 2026 年 2 月 12 日发布，以 “商业选择 + 数字计算 + 人性洞察” 为核心，从底层规律、商业世界、股市映射三个维度剖析财富投资的逻辑，提出聚焦价值、回归商业本源的投资理念，同时提示相关投资风险，为财富投资提供底层思考框架。
报告首先指出，万物发展均遵循诞生、成长、衰退、消亡的循环规律，且变化是永恒的核心，人类社会与商业活动皆无法脱离这一自然规律。商业世界因人类生理、安全、精神等多元需求而生，如同丛林一般遵循竞争、淘汰、进化的残酷规则，企业若停止适应变化便会被市场淘汰。而商业的核心本质是交易，从以物易物到数字货币的发展，均是为了提升交易效率，交易的最终目的则是在认知范围内实现效率最大化与可持续的复利增长。
在商业世界的分析中，报告站在企业经营者视角，提出评估生意的核心是初始投资、现金流回报与财务杠杆，最终目标是实现股东权益最大化，并以包子铺为具象案例展开测算：单家包子铺初始投资 5-10 万元，年固定成本约 30 万元，在毛利率 60%、年净利润 10 万元的假设下年总收入约 67 万元，且早高峰为核心营收时段。同时，案例验证了财务杠杆的放大效应，在投资回报率高于贷款利率时，使用杠杆能显著提升投资回报；而从 1 家到 10 家包子铺，商业分析的核心逻辑不变，仅影响投入与现金流的因素发生变化，核心仍是让资金流向认知范围内回报更高的领域，追求持续高效的投资回报。
报告进一步将商业逻辑映射至股市，指出股市由政府制定规则，企业通过上市实现募资与宣传，机构、散户、行家等构成参与主体。股价的形成源于买卖双方的交易博弈，反映着市场参与者的认知、预期与人性，而人性的非理性会导致股价大幅波动。基于此，报告提出股市投资应Kaiyun科技聚焦价值，回归商业分析本源，挖掘被市场错失、忽视成长潜力的优质企业，结合周期与消费领域研究优化股票池，做时间的朋友，以自身为对手参与财富竞赛。
